Regla 505 Regla D contra Regla 506 Regla D
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Las Reglas 505 y 506 de la Regulación D tratan con ofertas para vender valores. Según la Ley de Valores de 1933, cualquier oferta para vender valores debe estar registrada en la SEC o cumplir con una exención. La Regulación D (o Reg D) contiene tres reglas que proveen exenciones de los requisitos de registro, permitiendo a algunas compañías ofrecer y vender sus valores sin tener que registrar los valores ante la SEC.
En las Reglas 504 y 505, la Regulación D implementa el § 3 (b) de la Ley de Valores de 1933 (también conocida como la Ley del '33), que permite a la SEC eximir del registro a las emisiones de menos de $ 5,000,000. También proporciona (en la Regla 506) un "puerto seguro" bajo la Sección 4 (2) de la Ley '33 (que dice que las ofertas no públicas están exentas del requisito de registro). En otras palabras, si un emisor cumple con los requisitos de la Regla 506, puede estar seguro de que su oferta es "no pública" y, por lo tanto, está exenta de registro..
Gráfica comparativa
| Regla 505 Regla D | Regla 506 Regla D | |
|---|---|---|
| Debe presentar el formulario D | Sí | Sí |
| Permite a las empresas decidir qué información dar a los inversores acreditados.. | Sí | NO |
| Valores restringidos | Sí | Sí |
| Solicitud general | No se puede utilizar | No se puede utilizar |
| Inversores acreditados | Ilimitado | ilimitado |
| Inversores no acreditados | 35 | 35 |
| Requiere inversionista "sofisticación" | No | Sí |
| Límite | $ 5 millones (período de 12 meses) | Sin límite |
Contenido: Regla 505 Regulación D vs Regla 506 Regla D
- 1 Regla 505 Regla D
- 2 Regla 506 Regla D
- 3 Requisito para presentar el Formulario D
- 4 referencias
Regla 505 Regla D
La Regla 505 de la Regulación D permite que algunas compañías que ofrecen sus valores tengan esos valores exentos de los requisitos de registro de las leyes federales de valores. Para calificar para esta exención, una compañía:
- Solo puede ofrecer y vender hasta $ 5 millones de sus valores en cualquier período de 12 meses;
- Puede vender a un número ilimitado de "inversores acreditados" y hasta otras 35 personas que no necesitan satisfacer los estándares de sofisticación o riqueza asociados con otras exenciones;
- Debe informar a los compradores que reciben valores "restringidos", lo que significa que los valores no pueden venderse durante seis meses o más sin registrarse; y
- No se puede utilizar la solicitud general o la publicidad para vender los valores..
La regla 505 permite a las empresas decidir qué información proporcionar a los inversionistas acreditados, siempre que no infrinja las prohibiciones antifraude de las leyes de valores federales. Pero las empresas deben proporcionar a los inversionistas no acreditados documentos de divulgación que generalmente son equivalentes a los utilizados en las ofertas registradas. Si una empresa proporciona información a inversores acreditados, también debe poner esta información a disposición de inversores no acreditados. La compañía también debe estar disponible para responder las preguntas de los posibles compradores..
Aquí hay algunos detalles sobre los requisitos de los estados financieros aplicables a este tipo de oferta:
- Los estados financieros deben estar certificados por un contador público independiente;
- Si una compañía que no sea una sociedad limitada no puede obtener estados financieros auditados sin un esfuerzo o gasto injustificado, solo se debe auditar el balance general de la compañía (con fecha dentro de los 120 días del inicio de la oferta); y
- Las sociedades limitadas que no pueden obtener los estados financieros requeridos sin esfuerzo o gasto irrazonable pueden proporcionar estados financieros auditados preparados según las leyes federales de impuestos a la renta.
Regla 506 Regla D
La regla 506 de la Regulación D se considera un "puerto seguro" para la exención de la oferta privada de la Sección 4 (2) de la Ley de Valores. Las empresas que utilizan la exención de la Norma 506 pueden recaudar una cantidad ilimitada de dinero. Una empresa puede estar segura de que está dentro de la exención de la Sección 4 (2) cumpliendo con los siguientes estándares:
- La empresa no puede utilizar la solicitud general o la publicidad para comercializar los valores;
- La compañía puede vender sus valores a un número ilimitado de "inversores acreditados" y hasta 35 compras más.. A diferencia de la Regla 505, todos los inversionistas no acreditados, ya sea solos o con un representante del comprador, deben ser sofisticados, es decir, deben tener suficiente conocimiento y experiencia en asuntos financieros y comerciales para hacerlos capaces de evaluar los méritos y riesgos de los futuros clientes. inversión;
- Las empresas deben decidir qué información proporcionar a los inversores acreditados, siempre que no infrinja las prohibiciones antifraude de las leyes federales de valores. Pero las empresas deben proporcionar a los inversionistas no acreditados documentos de divulgación que generalmente son los mismos que los utilizados en las ofertas registradas. Si una compañía proporciona información a inversionistas acreditados, también debe poner esta información a disposición de inversionistas no acreditados;
- La empresa debe estar disponible para responder las preguntas de los posibles compradores;
- Los requisitos de los estados financieros son los mismos que para la Regla 505; y
- Los compradores reciben valores "restringidos", lo que significa que los valores no pueden venderse durante al menos un año sin registrarlos.
Requisito para presentar el formulario D
Si bien las compañías que utilizan la exención de la Norma 505 no tienen que registrar sus valores y, por lo general, no tienen que presentar informes ante la SEC, deben presentar lo que se conoce como "Forma D" después de que primero venden sus valores. El formulario D es un breve aviso que incluye los nombres y direcciones de los propietarios y promotores de acciones de la compañía, pero contiene poca información adicional sobre la compañía.
Referencias
- http://www.sec.gov/answers/rule505.htm
- http://www.sec.gov/answers/rule506.htm
- http://en.wikipedia.org/wiki/Regulation_D
