Diferencia entre el rendimiento al vencimiento y la tasa de cupón

Diferencia clave: rendimiento al vencimiento frente a la tasa de cupón
 

El rendimiento al vencimiento y la tasa de cupón son dos aspectos críticos que deben entenderse cuando se considera invertir en bonos. Un bono es un instrumento financiero emitido por una compañía (bonos corporativos) o el gobierno (bonos del gobierno); con el fin de obtener acceso al capital de los inversores, que es similar a un préstamo. La diferencia clave entre el rendimiento al vencimiento y la tasa de cupón es que el rendimiento al vencimiento es la tasa de rendimiento estimada de un bono si se mantiene hasta la fecha de vencimiento, mientras que la tasa de cupón es la cantidad de interés anual que gana el tenedor del bono, que se expresa como un porcentaje del valor nominal del bono..

CONTENIDO
1. Resumen y diferencia clave
2. ¿Qué es el rendimiento a la madurez?
3. ¿Qué es la tasa de cupón?
4. Comparación lado a lado: rendimiento al vencimiento frente a la tasa de cupón
5. Resumen

¿Qué es el rendimiento a la madurez?

El rendimiento al vencimiento es el rendimiento total por cobrar de un bono si el bono se mantiene hasta el final de su vencimiento. El rendimiento al vencimiento se considera un rendimiento de bonos a largo plazo, aunque se expresa como una tasa anual. Para ser específicos, es la tasa interna de retorno de una inversión en un bono si el inversionista mantiene el bono hasta el vencimiento y si todos los pagos se realizan según lo programado. Rendimiento a la madurez también se conoce como 'rendimiento de redención'o'rendimiento de libros'.

Cómo calcular el rendimiento al vencimiento

El rendimiento al vencimiento se calcula de la siguiente manera.

Rendimiento al vencimiento = Cupón + (Valor nominal - Precio / Plazo al vencimiento) / (Valor nominal + Precio / 2) * 100

Tasa de cupón (ver más abajo)

Valor nominal = Original / Valor nominal de un enlace

Plazo hasta el vencimiento = la fecha de finalización de la vida del bono en la que deben pagarse todos los pagos de intereses y el valor nominal

P.ej. Un inversionista compra un bono por un precio de $ 102.50 que tiene un valor nominal de $ 100. La tasa de cupón es de 5.25% con un plazo de vencimiento de 4.5 años. El rendimiento al vencimiento se calcula como,

Rendimiento a vencimiento = 5.25 + (100-102.50 / 4.5) / (100 + 102.50 / 2) = 4.63%

El rendimiento al vencimiento se puede identificar como un criterio importante para que un inversionista comprenda la cantidad de rendimiento que generará un bono al final del período de vencimiento. Si el inversionista tiene que seleccionar entre varios bonos, el rendimiento hasta el vencimiento de los bonos puede compararse para decidir en cuál o cuáles invertir. Sin embargo, se debe tener en cuenta que el rendimiento hasta el vencimiento no debe ser la única consideración para invertir. en bonos, ciertos factores no financieros también deben ser considerados por los inversores. Por ejemplo, la parte que emite el bono puede no pagar el cupón y el monto del capital al inversionista después de algún tiempo. Esto se conoce como 'riesgo predeterminado'. Si la empresa tiene una buena reputación y una alta credibilidad, el riesgo de incumplimiento será significativamente bajo.

Figura 1: los rendimientos de los bonos fluctúan con el tiempo

¿Qué es la tasa de cupón?

La tasa de cupón se refiere a la tasa de interés anual que gana un inversionista por un bono retenido. Como se mencionó anteriormente, se requiere una tasa de cupón para calcular el rendimiento al vencimiento de una inversión en bonos.

P.ej. Si un bono tiene un valor nominal de $ 2,000 que paga intereses bianualmente a $ 60, la tasa de cupón será del 3% (60 / 2,000 * 100)

La tasa de cupón permanece constante durante toda la vida del bono. Por esta razón, los bonos también se conocen como 'valores de renta fija'. El precio de mercado del bono puede fluctuar; Sin embargo, los intereses se pagarán a la tasa del cupón..

¿Cuál es la diferencia entre el rendimiento al vencimiento y la tasa de cupón??

Rendimiento al vencimiento vs tasa de cupón
El rendimiento al vencimiento es la tasa de rendimiento obtenida de un bono suponiendo que se mantendrá hasta la fecha de vencimiento.	La tasa de cupón es la tasa de interés anual que gana el tenedor de bonos.
Interdependencia
El rendimiento al vencimiento depende de la tasa de cupón, el precio y el plazo de vencimiento del bono..	La tasa de cupón es necesaria para calcular el rendimiento al vencimiento..

Resumen - Tasa de vencimiento frente a la tasa de cupón

Los bonos son una inversión atractiva para el capital y son invertidos por muchos inversionistas. Si bien están relacionados, la diferencia entre el rendimiento al vencimiento y la tasa de cupón no depende completamente la una de la otra; el valor actual del bono, la diferencia entre el precio y el valor nominal y el tiempo hasta el vencimiento también afecta en diversos grados. 

Referencia:
1. Fontinelle, Amy. "Yield To Maturity (YTM)". Investopedia. N.p., 09 ago. 2016. Web. 21 de febrero de 2017.
2. "Rendimiento / Riesgo". SEIS Intercambio Suizo - Rendimiento. N.p., n.d. Web. 21 de febrero de 2017.
3. Ross, Sean. “¿Cuál es la diferencia entre el rendimiento al vencimiento y la tasa de cupón?” Investopedia. N.p., 15 abr. 2016. Web. 21 de febrero de 2017.
4. “La relación entre la tasa de interés y el rendimiento al vencimiento”. Finanzas - Zacks. N.p., n.d. Web. 21 de febrero de 2017.

Imagen de cortesía:
1. “Rendimiento de la deuda pública a largo plazo en la zona euro” Por MartinD - Trabajo propio (CC BY-SA 3.0) vía Commons Wikimedia