Diferencia entre el costo del patrimonio y el costo de la deuda

Diferencia clave - Costo de la equidad vs Costo de la deuda
 

El costo de capital y el costo de la deuda son los dos componentes principales del costo de capital (costo de oportunidad de hacer una inversión). Las empresas pueden adquirir capital en forma de capital o deuda, donde la mayoría está interesada en una combinación de ambos. Si el negocio está totalmente financiado por el capital, el costo del capital es la tasa de rendimiento que debe proporcionarse para la inversión de los accionistas. Esto se conoce como costo de la equidad. Dado que también suele haber una parte del capital financiado por la deuda, el costo de la deuda debe proporcionarse a los tenedores de deuda.. Por lo tanto, la diferencia clave entre el costo del patrimonio y el costo de la deuda es que el costo del capital se proporciona para los accionistas, mientras que el costo de la deuda se proporciona para los tenedores de deuda.

CONTENIDO
1. Resumen y diferencia clave
2. ¿Qué es el costo de la equidad?
3. ¿Qué es el costo de la deuda?
4. Comparación lado a lado - Costo del patrimonio frente al Costo de la deuda
5. Resumen

¿Qué es el costo de la equidad?

El costo del patrimonio es la tasa de rendimiento requerida por los accionistas. El costo del capital se puede calcular utilizando diferentes modelos; Uno de los más utilizados es el Modelo de precios de los activos de capital (CAPM). Este modelo investiga la relación entre el riesgo sistemático y el rendimiento esperado de los activos, particularmente las acciones. El costo del patrimonio se puede calcular utilizando el CAPM de la siguiente manera.

r_una= r_F+ β_una (r_metro - r_F)

Tasa libre de riesgo = (r_F)

La tasa libre de riesgo es la tasa de retorno teórica de una inversión con riesgo cero. Sin embargo, prácticamente no existe tal inversión donde no hay absolutamente ningún riesgo. La tasa de los bonos del Tesoro del gobierno generalmente se usa como una aproximación a la tasa libre de riesgo debido a su baja posibilidad de incumplimiento..

Beta de la Seguridad = (β_una)

Esto mide cuánto reacciona el precio de las acciones de una empresa contra el mercado en general. Una versión beta de uno, por ejemplo, indica que la compañía se mueve en línea con el mercado. Si la versión beta es más de una, la acción está exagerando los movimientos del mercado; menos de uno significa que la participación es más estable.

Prima de riesgo de mercado de renta variable = (r_{metro -} r_F)

Este es el rendimiento que los inversores esperan que se les compense por invertir por encima de la tasa libre de riesgo. Por lo tanto, esta es la diferencia entre el rendimiento del mercado y la tasa libre de riesgo..

P.ej. ABC Ltd. quiere recaudar $ 1.5 millones y decide recaudar esta cantidad en su totalidad de capital. Tasa libre de riesgo = 4%, β = 1.1 y tasa de mercado es 6%.

Costo del patrimonio = 4% + 1.1 * 6% = 10.6%

El capital social no necesita pagar intereses; por lo tanto, los fondos pueden ser utilizados con éxito en el negocio sin ningún costo adicional. Sin embargo, los accionistas de capital en general esperan una tasa de retorno más alta; Por lo tanto, el costo del capital es mayor que el costo de la deuda..

¿Qué es el costo de la deuda?

El costo de la deuda es simplemente el interés que una empresa paga por sus préstamos. El costo de la deuda es deducible de impuestos; por lo tanto, esto generalmente se expresa como una tasa después de impuestos. El costo de la deuda se calcula de la siguiente manera.

Costo de la deuda = r (D) * (1 - t)

Tasa antes de impuestos = r (D)

Esta es la tasa original a la que se emite la deuda; Por lo tanto, este es el costo de la deuda antes de impuestos..

Ajuste de impuestos = (1 - t)

La tasa a la que se debe deducir el impuesto a pagar para llegar a la tasa después de impuestos.

P.ej. XYZ Ltd. emite un bono de $ 50,000 a una tasa del 5%. La tasa de impuesto de sociedades es del 30%.

Costo de la deuda = 5% (1 - 30%) = 3.5%

Se pueden hacer ahorros de impuestos sobre la deuda, mientras que el capital es el impuesto a pagar. Las tasas de interés pagaderas en deuda son generalmente más bajas en comparación con los retornos esperados por los accionistas..

Figura 1: El interés es pagadero sobre la deuda

Costo promedio ponderado del capital (WACC)

WACC calcula un costo promedio de capital considerando las ponderaciones de los componentes de capital y deuda. Esta es la tasa mínima que se debe alcanzar para crear el valor para el accionista. Dado que la mayoría de las compañías forman parte de la equidad y la deuda en sus estructuras financieras, deben considerar ambas al determinar la tasa de rendimiento que se debe generar para los tenedores de capital..

La composición de la deuda y el capital también es vital para una empresa y debe estar en un nivel aceptable en todo momento. No existe una especificación de una proporción ideal en cuanto a la cantidad de deuda y la cantidad de capital que una empresa debería tener. En ciertas industrias, especialmente en las intensivas en capital, una mayor proporción de la deuda se considera normal. Las siguientes dos razones se pueden calcular para encontrar la combinación de deuda y capital en capital.

Relación de deuda = deuda total / total de activos * 100

Relación deuda / capital = Deuda total / Patrimonio total * 100

¿Cuál es la diferencia entre el costo del patrimonio y el costo de la deuda??

Costo del patrimonio contra el costo de la deuda
El costo del capital es la tasa de retorno esperada por los accionistas para su inversión.	El costo de la deuda es la tasa de retorno esperada por los tenedores de bonos para su inversión.
Impuesto
El costo del patrimonio no paga intereses, por lo que no es deducible de impuestos.	El ahorro fiscal está disponible en el costo de la deuda debido a los pagos de intereses.
Cálculo
El costo del patrimonio se calcula como rF + βuna (rmetro- rF).	El costo de la deuda se calcula r (D) * (1 - t).

Resumen - Costo de la deuda vs Costo del patrimonio

La diferencia principal entre el costo de capital y el costo de la deuda puede atribuirse a quién deben pagarse los rendimientos. Si es para los accionistas, entonces el costo del capital debe ser considerado y si es para los tenedores de deuda, entonces el costo de la deuda debe ser calculado. A pesar de que los ahorros fiscales están disponibles en la deuda, una gran parte de la deuda en la estructura de capital no se considera un signo saludable..

Referencia:
1. "Costo del patrimonio - Guía completa para las finanzas corporativas". Investopedia. N.p., 03 de junio de 2014. Web. 20 de febrero de 2017.
2. "Costo de la deuda". Investopedia. N.p., 30 dic. 2015. Web. 20 de febrero de 2017.
3. “Costo promedio ponderado del capital”. Costo promedio ponderado del capital (WACC) | Fórmula | Ejemplo. N.p., n.d. Web. 20 de febrero de 2017.
4. “Deuda vs. capital: ventajas y desventajas”. Findlaw. N.p., n.d. Web. 20 de febrero de 2017.

Imagen de cortesía:
1. "Grecia gmnt bonos" Por Verbal.noun en Wikipedia en inglés (CC BY 3.0) vía Commons Wikimedia